EZB-Kollege Holzmann über Inflation und Fragmentierung vor der Zinserhöhung im Juli

Ein Mitglied der Europäischen Zentralbank sagte am Mittwoch gegenüber CNBC, dass es nach den beiden für Juli und September geplanten Erhöhungen viele Möglichkeiten gibt, die Zinsen zu erhöhen.

Alle Augen richten sich auf die EZB mit einer kritischen Sitzung im nächsten Monat. Die Zentralbank der Eurozone hat angekündigt, dass sie die Zinssätze zum ersten Mal seit 11 Jahren anheben wird, aber die Anleger sind mehr an der Fähigkeit des Teams von Präsidentin Christine Lagarde interessiert, die Geldpolitik bei der mittelfristigen Währung weiter zu straffen.

Die EZB hat angekündigt, dass es im September eine weitere Zinserhöhung geben wird, aber derzeit bestehen Zweifel an der nächsten Periode, da sich die Wirtschaftsaussichten des Blocks verdunkeln. Ein Anstieg der Zinssätze könnte das Wirtschaftswachstum weiter bremsen.

„Wir werden einschätzen müssen, wohin die wirtschaftliche Entwicklung geht und wo die Inflation ist, und dann gibt es reichlich Spielraum, um die 0,25- und 0,5-Niveaus mit jeder Rate anzuheben, die wir für angemessen halten“, sagte Robert Holzmann, der auch Gouverneur der österreichischen Regierung ist Zentralbank, teilte CNBC die Zeit nach September mit.

Im Moment muss die Zentralbank die rekordhohe Inflation und die sich verschlechternden Wirtschaftsaussichten irgendwie bewältigen. Die EZB prognostizierte im Juni eine Wachstumsrate von 2,8 % für die Eurozone in diesem Jahr, aber es gibt wachsende Befürchtungen, dass dies eintreten wird, da der Krieg in der Ukraine den Wirtschaftsdruck auf den Block weiter erhöht.

EZB-Chefvolkswirt Philip Lane hat zuvor darauf hingewiesen, dass die EZB zwei große Risiken bewältigen muss.

„Auf der einen Seite könnten dies Kräfte sein, die die Inflation länger als erwartet höher halten als erwartet. Auf der anderen Seite besteht das Risiko einer Abschwächung der Wirtschaft, was den Inflationsdruck verringern würde“, sagte er am Dienstag gegenüber CNBC.

Aber laut dem Österreicher Holzmann „gibt es Anzeichen dafür, dass wir gegen Herbst einen Höhepunkt der Inflation haben könnten“.

Die EZB-Prognosen deuten auf eine Verlangsamung der Verbraucherpreisinflation gegenüber dem Vorjahr hin, wobei die Gesamtinflation von 6,8 % auf 3,5 % im Jahr 2023 sinken wird. Allerdings lasten viele Unsicherheiten auf diesen Schätzungen, der Krieg in der Ukraine zieht sich hin, die Energiekrise beschleunigt sich und Nahrungsmittelknappheit treibt die Lebenshaltungskosten in die Höhe.

Die Anleger begannen sich auch Sorgen über die Risiken einer Fragmentierung der Eurozone zu machen.

Die Zentralbank hielt Anfang dieses Monats eine Notfallsitzung ab, um sich mit einem Anstieg der Kreditkosten für sogenannte periphere europäische Länder zu befassen. Die EZB sagte, sie werde ein neues Instrument entwickeln, um mit diesen Risiken umzugehen – die Märkte fragten sich jedoch, wann das Instrument implementiert würde und wie weit es gehen würde.

Im Gespräch mit CNBC auf dem EZB-Forum in Sintra, Portugal, sagte Mario Centeno, ebenfalls Mitglied der Zentralbank: „Wir wollen einen sogenannten Backstop entwickeln, der uns bei der Normalisierung helfen wird.“

Seit die EZB im Juli und September ihre Absicht bekannt gab, die Zinsen zu erhöhen und damit ihre Politik zu ändern, fragen sich die Anleger, ob hoch verschuldete Länder wie Italien und Griechenland Probleme mit ihren Kreditkosten haben werden. Das nächste Sharding-Tool der EZB zielt darauf ab, diese Probleme anzugehen und den Anlegern allgemein zu sagen, dass sie sich keine Sorgen um diese Schuldenberge machen müssen.

Centeno sagte, das Tool sei „mit Sicherheit präventiv“ und er sehe keine „echte Fragmentierung des Marktes“.

Constantinos Herodotou, Gouverneur der Bank von Zypern, der am Mittwoch ebenfalls zu CNBC kam, sagte, es gebe „noch keine endgültige Entscheidung“ über das Sharding-Tool.

Die nächste EZB-Sitzung findet am 21. Juli statt. Herodotou definierte jedoch den Zweck dieses neuen politischen Instruments in Vorbereitung.

„Wenn es eine ungerechtfertigte Fragmentierung gibt, bedeutet dies, dass sie nicht auf wirtschaftlichen Grundlagen basiert, sondern groß genug und stark genug sein muss, um effektiv zu sein, aber gleichzeitig in ihrem Design die Fähigkeit haben muss, jegliche Moral-Hazard-Probleme zu vermeiden“, er sagte.