Deutschland, Frankreich und Italien bereiten sich auf den politischen Wandel vor. Warum Märkte sich interessieren

In den drei größten Volkswirtschaften der Europäischen Union ändern sich die Machtverhältnisse, was erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben könnte.

Deutschland hat gerade die Seite umgedreht Angela Merkels 16 Jahre Führung, Frankreich rüstet sich für eine ungewisse Präsidentschaftswahl im Frühjahr und Italien wartet gespannt, ob Mario Draghi wird als Ministerpräsident zurücktreten.

„Wir befinden uns möglicherweise in einer ziemlich tiefen ‚Wasserscheide‘ mit erheblichen positiven Auswirkungen auf die Politik“, sagte Erik Nielsen, Chefvolkswirt der UniCredit, in einer Kundenmitteilung im Dezember.

Die neu gebildete Regierung hat sich verpflichtet, die deutsche Wirtschaft zu dekarbonisieren und in die Digitalisierung zu investieren. Gleichzeitig ist seine Idee auch, ab 2023 eine solide Finanzpolitik zu betreiben, sobald die Anreize zur Bewältigung der Pandemie ist verschwunden.

Diese Ziele werden wahrscheinlich die europäischen Diskussionen über die Aktualisierung der Fiskalregeln beeinflussen, ein Thema, das die Marktteilnehmer aufmerksam verfolgen. Die Eurozone hat strenge Defizit- und Schuldenziele, aber es fehlt an der Durchsetzung dieser Regeln. Darüber hinaus fragen sich andere, ob diese Ziele in einer postpandemischen Welt noch gültig sind. Wie viel Regierungen wo ausgeben werden, könnte direkte Auswirkungen auf den Anleihenmarkt haben.

„Die vorherigen Konjunkturmaßnahmen der Regierung und die beeindruckende Investitionspolitik der neuen Regierung werden sich im Jahr 2022 entfalten und zu einer außergewöhnlichen Wachstumsleistung führen“, sagten ING-Analysten im Dezember in einer Mitteilung.

das deutsche Wirtschaft stieg im zweiten Quartal 2021 um 2 % und im dritten Quartal um 1,7 %, so das nationale Statistikamt. Im gesamten Jahr 2020 ging das BIP um fast 5 % zurück.

Diese Zahlen wurden stark beeinflusst durch die Pandemie und Lieferkettenprobleme.

„Sobald die Reibungen in der globalen Lieferkette nachzulassen und die vierte Welle der Pandemie hinter uns liegt, wird sich die Industrieproduktion kräftig erholen, der private Konsum beginnt sich zu erholen und die Investitionen werden florieren und die deutsche Wirtschaft wird florieren ein beeindruckendes Comeback als European Growth Champion 2022 zu feiern“, fügte er hinzu.

Im Oktober prognostizierte der Internationale Währungsfonds für Deutschland im Jahr 2022 ein BIP-Wachstum von 4,6%, das über Schätzungen für Frankreich und Italien.

Die französischen Wähler gehen Ende April zur Urne. Ehemaliger Präsident Emmanuel Macron hat seine Absicht, für eine zweite Amtszeit zu kandidieren, noch nicht bekannt gegeben. Derzeit stimmt er jedoch unter allen Kandidaten an erster Stelle.

Aber es bleibt viel Zeit für Wählerumfragen, um sich zu ändern, insbesondere wenn neue Kandidaten ihre Pläne für die Präsidentschaft formalisieren.

Eric Zemmour, Anti-Einwanderungskandidatin, wird als Bedrohung für die gleichgesinnte Politikerin Marine Le Pen angesehen. Gleichzeitig wird die Übernahme von Valérie Pécresse, um seinen konservativen Mitte-Rechts-Wahlkampf zu leiten, auch als Herausforderung für Macron angesehen, wenn er sich für eine zweite Amtszeit entscheidet.

Nielsen bezeichnete Pecresse als „ernsthafte Anwärterin gegen den noch nicht erklärten Favoriten Macron“, wenn sie es in den zweiten Wahlgang schafft. Im Moment liegt sie in Umfragen auf Platz vier, hinter Macron und den beiden rechtsextremen Kandidaten.

„Macron wird daher bei der Reform Frankreichs einen noch engeren Weg gehen müssen, insbesondere was die Renten, den öffentlichen Dienst und den Arbeitsmarkt betrifft“, sagen ING-Analysten.

Trotzdem würde ein Sieg Macrons bedeuten, dass Frankreich immer noch einen pro-europäischen Führer hat, der versucht, mit Deutschland und Italien zusammenzuarbeiten, um die Region zu reformieren.

ja Draghi bleibt Premierminister, sein Job „könnte in den kommenden Monaten komplizierter werden, je nachdem, wie die Regierungskoalition den Prozess der Präsidentschaftswahlen handhabt“, bemerkte Piccoli.

Draghi steht an der Spitze einer technokratischen Regierung, die von den verschiedenen Fraktionen im italienischen Parlament unterstützt wird. Ohne ihre Stimmen könnte Draghis Arbeit bei der Einführung neuer Gesetze auf Hindernisse stoßen.

Nichtsdestotrotz „würde Draghi in diesem Szenario mit ziemlicher Sicherheit bis zu den Wahlen 2023 Premierminister bleiben und so Italiens beispiellosen Einfluss auf die wichtige europäische Politik im nächsten Jahr sicherstellen, während er die italienische Politik vielleicht etwas hinter sich lässt. Längerfristig weniger verankert“, fügte Nielsen hinzu.